工業***之后，人類社會就進入了化石能源時代，其中石油、天然氣和煤炭在能源結構中的占比分別為33%、24%和30%，居于絕對霸主地位。但過去幾年由于油氣價格持續處于高位，并且全球都在倡導節能減排，因此以光伏、風電為代表的新能源得到了較快的發展，在能源結構中的占比已經從2001年的1%提升至目前的5%。市場也因此普遍判斷傳統能源已經是日薄西山，新能源對其的替代將是不可逆轉的大方向。但筆者的判斷卻恰恰相反，隨著2014年油氣價格的暴跌，化石能源將重新奪回競爭的主動權，尤其是天然氣發電將獲得快速發展。

　　曾將市場拱手讓與新能源

　　從下游看，近85%的石油都以汽柴油的形式成為交通工具的燃料，剩余的15%主要作為石化原料生產化工產品，應用領域非常獨立，和其他能源也很難彼此替代。而天然氣和煤炭則主要用來發電，和光伏、風能等新能源應用領域高度重合。但由于煤炭的污染很大，即使價格低廉，應用還是受到很大***。而天然氣雖為化石能源，但本身屬于清潔燃料，碳排放也遠小于石油和煤炭，所以和新能源構成直接的競爭關系。

　　出于環保壓力，從2000年開始，新能源發電在我國就一直在高速增長。但大家往往容易忽視，其實在2012年以前，作為傳統能源的天然氣發電也在迅猛增長。2005～2011年，我國天然氣發電量從100億千瓦時增長至1028億千瓦時，復合增速高達47%，毫不遜色于新能源，而且體量也是新能源發電的1.3倍。

　　而且按照國家的“十二五”規劃，到2015年天然氣發電裝機量將達到6000萬千瓦，相比2011年還將增長1倍。應該說當時的行業發展形勢一片大好，其根本原因還是在于當時天然氣的發電成本遠低于光伏發電和風電。

　　然而，到了2012年，煤價暴跌，2013年天然氣價格又上漲，導致天然氣相比煤炭發電成本大幅提升。雪上加霜的是，隨著光伏產業化進程的推進，發電成本大幅下降。再加上歐洲對我國光伏行業雙反后，為了保護國內產能，國家又對光伏行業實行高補貼政策，導致光伏行業發電成本降低至0.7元/千瓦時以下，低于天然氣的發電成本。因此，從2012年開始，天然氣發電的增長就基本停滯，將市場拱手讓與新能源。

　　氣價暴跌重奪發電主導權

　　時間走到2014年，世界能源格局又有了新的變化。2014年下半年，全球油價暴跌，遠東天然氣現貨價格也大幅暴跌50%，僅為1.5元/立方米左右。以此測算，天然氣發電成本僅為0.5元/千瓦時，低于光伏發電成本。

　　同時，預計至2020年，全球LNG新增產能高達5300億立方米，是目前產能的1.65倍。而從需求端看，全球***大的LNG進口國日本，在未來重啟核電是大概率事件，并且伴隨人口老齡化，天然氣占能源的比重將有望從目前40%的歷史峰值降至24%的歷史平均水平，這將大幅拉低全球LNG需求。因此，預計未來天然氣行業供給將嚴重大于需求，中長期價格有望下跌30%以上，至1元/立方米。以此測算，彼時天然氣的發電成本僅為0.4元/千瓦時，即使相比煤炭的發電成本都不處于劣勢。因此，未來天然氣有望重新奪回清潔發電的主導權。

　　美國路徑預示未來方向

　　他山之石，可以攻玉。美國在清潔能源領域的發展路徑，其實已經揭示了未來我國發電領域變革的方向。在全球都對新能源的發展充滿樂觀預期的背景下，2009年美國爆發了頁巖氣***。短短幾年時間，美國天然氣價格從13美元/百萬英熱單位降至***低時的1.5美元/百萬英熱單位，跌幅高達90%，其發電成本已經與煤炭相當，更遑論新能源。這也導致美國天然氣發電占比節節攀升，從2009年至今累計提升超過了10%，達到了31%，***高于燃煤發電(30%)，2013年以后北美新投產發電機組的80%以上都是燃氣發電站。

　　雖然長期看，頁巖氣也未必是解決人類清潔能源的***方案，但目前已經足以影響很多新能源產業發展。其實，2008年以后，全球可再生能源工業指數就持續下跌，尤其是居然發生在美國股市大牛市的背景之下，不能不發人深思。筆者認為，清潔能源的發展歸根到底還是要建立在性價比優勢之上，未來隨著我國進口氣價與國際逐步接軌，清潔能源發電將有望進入天然氣時代。分布式能源有更大機會

　　進一步分析，未來能源領域更大的機會將來自于天然氣的分布式發電。天然氣分布式能源可以通過冷熱電聯產，能源轉化效率能夠達到85%左右，成本相比單純的燃氣電站能夠進一步降低，并且可以建在負荷中心，就近供給能源，避免了遠距離輸電帶來的能力損耗。

　　如果未來天然氣分布式發電成為發展方向，則不但將改變發電的能源結構，而且還將改變目前西部發電、向東部遠距離輸電的整體供電模式，電站將更靠近負荷中心，輸電網絡的投入將大幅降低，能源的供給也將從集中走向分散。

　　投資建議

　　從目前A股上市公司分析，筆者***為看好廣州發展。該公司是廣東省內的綜合一體化能源提供商，既是***大的火電發電企業，也是廣州市***的燃氣供應商，本身參股了兩個LNG進口接收站，并且還將在廣州從化區建設28.8兆瓦的分布式電站，未來有望成為***為受益天然氣大發展的企業。